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郭一鳴:央行呵護流動性券商突然啟動行情能否持續?

(2021-06-25 11:13:18)
標簽:

半導體

貨幣政策

低估值

券商

流動性

分類: 大盤
央行呵護流動性 券商突然啟動 行情能否持續?

觀點:滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放,經濟復蘇雖然仍處于加速狀態,但是經濟復蘇已經進入了后期,伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際,接下來實質性收緊也將是趨勢,這對股市來說不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后,市場牛市格局也有望發生較大變化,牛市依然沒有結束,但是已經進入牛市后期,整體性機會并不明顯下,要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

今日,滬深兩市小幅高開,開盤保持震蕩,隨后金融股展開拉升,指數快速上行,延續6月17日以來的反彈趨勢。與此同時,創業板拉升下,深成指盤中上行。此后,指數震蕩下證券板塊突然拉升,指數再次上行走強,迎來上午新高。盤面上,券商領銜下,醫藥生物、食品飲料、化工、農林牧漁等走強,而板塊分化下,通信板塊領跌,公用事業、汽車、電子以及國防軍工等走低。

當日券商板塊突然走強,實際上和央行維穩流動性有很大的關系。根據上海證券報報道,6月24日,央行公告稱,為維護半年末流動性平穩,以利率招標方式開展300億元逆回購操作。鑒于當日有100億元逆回購到期,央行實現凈投放200億元。一般來說,半年末的時點,市場資金面會趨緊,央行此時的的逆回購,很明顯是對流動性的呵護,有助于市場穩定預期。

券商板塊當前估值相對較低,但盈利穩定,具備反彈甚至上行的基礎。但此前流動性相對收縮,券商遲遲沒有表現。而央行加大逆回購,向市場釋放流動性維穩預期,也使得券商得到提振。不過,對于券商來說,這里的表現更多的還是超跌反彈,中長期業務的同質化下,競爭力還是需要進一步提升。

回過頭來我們發現,5月下旬以來市場總體表現良好,但板塊分化熱點輪動為主。從鴻蒙概念到半導體,從半導體到光伏,再從光伏到券商,實際上都是呈現輪動反復,持續性也有。這里熱點的啟動,和市場資金面的回升有一定的關系,但繼續關注發現,無論是科技股還是券商標的,其實核心的一個邏輯還有低估值。畢竟相比之下,近期行情整體都是結構性的,而且高估值品種普遍震蕩整理,重心下移。

至于指數,當前中期向好趨勢的本質沒有發生改變,但階段上看,經濟復蘇進入后半程,流動性整體處于邊際收緊的趨勢,這對指數縱深發展還是不利的。但不影響結構性行情的發展。

所以,目前市場保持穩定,但如果沒有持續的增量資金,指數也難以形成趨勢性的行情,更多的還是反復為主。而這個期間,不建議隨意重倉或者進行追進。當然,多方支撐下,市場的結構機會依舊,對于低估值高成長的品種、景氣度較好的板塊,都可以繼續跟蹤和關注,但需要對高估值品種進行繼續的減持

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